慧居科技(02481)是一家主要在“三北地区”经营的跨省供热服务供货商，以22年在山西省、甘肃省及内蒙古自治区的总实际供热服务面积计，公司排名第九。

招股日期︰6月28日至7月3日

(资料图)

上市日期︰7月10日

独家保荐人︰国泰君安

收款行︰中信银行(国际)

发售7560万股H股，90%配售，10%公开发售，另有约15%超额配股权。

每股招股价为3元至4.2元，集资最多约3.17亿元，占总市值约25%，上市开支约8150万人民币。

按每手1000股，入场费4242.36元。

以上限价4.2元计算，市值约12.667亿元(以22年经调整纯利约1.43亿人民币计算，市盈率约8倍)。

截至22年底 ，平均资产净值约9.22亿人民币。

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

20至22年收入分别为13.7亿人民币、12.9亿人民币、14.4亿人民币。

20至22年毛利分别为2.91亿人民币、3.13亿人民币、2.96亿人民币。

20至22年纯利分别为9831万人民币、1.71亿人民币、1.4亿人民币。

20至22年经调整纯利分别为9831万人民币、1.71亿人民币、1.43亿人民币(若不涉及上市开支)。

以22年在“三北地区”的总供热服务面积计，公司位列前50，以总实际供热服务面积计，市场份额约为0.5%，以22年在山西省、甘肃省及内蒙古自治区的总实际供热服务面积计，公司排名第九，以总实际供热服务面积计，市场份额约为2.4%

公司主要从事根据特许经营权向居民及非居民供热服务客户提供供热服务。目前公司总实际供热服务面积(按建筑面积计)约为4190万平方米，占特许经营协议项下约4.199亿平方米的总特许经营面积的约10.0%。除提供供热服务(被视为公用事业业务)外，公司亦提供供热相关(i)工程施工服务;及(ii) EMC服务。自2010年开始运营以来，公司已拥有超过十年的运营经验 。

目前公司持有五项已投入经营的特许经营权及一项在建特许经营权，其中三项于山西省经营，一项于甘肃省经营，一项于内蒙古自治区经营及一项为河南省在建项目。根据特许经营权，公司于特许经营边界面积内经营供热服务业务。作为特许经营权受让人，公司就供热经营作出长期投资，前提是拥有独家权利可在固定期限内经营相关投资并从中获益。

公司提供供热服务及工程施工服务的收入大部分来自特许经营协议项下的项目，所有该等特许经营协议均以BOT模式为架构。截至22年底止年度，提供供热服务所得收入约总收入约76%。

公司的的五大客户主要包括特许经营协议项下工程施工服务及提供供热服务的客户，自最大客户所得收入占总收入约14%。

集资所得其中约50%将用于兰州新区供热调峰锅炉建设项目的新调峰锅炉建设，约40%将用于建设一级输配管网及供热服务设施、采购供热经营的相关设备及装置以及新密供热准备及扩展项目，约10%将用作营运资金及其他一般企业用途。

基石投资者︰

引入江港国际作为基石投资者，认购约5000万人民币(约5490万港元)股份，按中间价计算，约占发售股份约20%，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

双良节能持股49.75%

江苏利创持股16.91%

其他前期股东持股8.27%

公众股东持股25.07%

简评︰

慧居科技是一家主要在“三北地区”经营的跨省供热服务供货商，以22年在山西省、甘肃省及内蒙古自治区的总实际供热服务面积计，公司排名第九。

以上限价4.2元计算，市值约12.667亿元，以22年经调整纯利约1.43亿人民币计算，市盈率约8倍。

引入江港国际作为基石投资者，认购约5000万人民币(约5490万港元)股份，按中间价计算，约占发售股份约20%，设6个月禁售期。